19 abr. 11 – Estacas da Turbulência Global no Oriente Médio ameaçam o Mundo!

Nouriel Roubini, Turkish economist, professor ...

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Por Nouriel Roubini, conhecido como  Mr. Doom devido a precisão de suas previsões na economia e cenários futuros um tanto quanto preocupantes. Artigo escrito em 15 mar. 11.

“Nouriel Roubini é presidente do Roubini Global Economics, professor da New York University Stern School of Business, e co-autor do livro Crise da Economia.”

“Agitação Política na região rica em petróleo ameaça um duplo mergulho à recessão mundial.”

Rebeldes Libyos mar.11


As turbulências políticas no Oriente Médio têm poderosas implicações econômicas e financeiras, em particular, pois aumenta o risco de estagflação, uma combinação letal de crescimento desacelerando fortemente e inflação crescente. De fato, deve emergir a estagflação, há um sério risco de uma recessão de duplo mergulho para uma economia mundial que ainda mal saiu da sua pior crise em décadas.

Grave instabilidade no Oriente Médio historicamente tem sido uma fonte de picos dos preços do petróleo, que por sua vez, provocaram três das últimas cinco recessões globais. A Guerra do Yom Kippur, em 1973, causou um forte aumento dos preços do petróleo, levando à estagflação mundial de 1974-1975. Arevolução iraniana em 1979 levou a um aumento semelhante estagflação nos preços do petróleo, que culminou na recessão de 1980-1981. E a invasão do Kuwait pelo Iraque em agosto de 1990 levou a um aumento dos preços do petróleo num momento em que uma crise bancária dos EUA já estava derrubando os Estados Unidos em recessão.

Os preços do petróleo também desempenharam um papel na recessão global recente causada por motivos financeiros. No verão de 2008, pouco antes do colapso do Lehman Brothers, os preços do petróleo dobraram nos últimos 12 meses, atingindo um pico de 148 dólares o barril – e deram o golpe de misericórdia para uma economia já frágil e recebendo golpeadas pelas crises financeiras

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Nós não sabemos ainda se o contágio político no Oriente Médio vai se espalhar para outros países. A turbulência ainda pode ser contida e se afastar, enviando os preços do petróleo de volta aos níveis mais baixos. Mas há uma possibilidade séria de que os levantes irão se espalhar, desestabilizando Bahrain, Argélia, Omã, Jordânia, Iêmen, e eventualmente até mesmo a Arábia Saudita.

Mesmo antes do recente choque político no Oriente Médio, os preços do petróleo subiram acima de US $ 80 – $ 90 por barril, um aumento impulsionado não só pela sede de mercados emergentes de energias, mas também por fatores não fundamentais: um muro de liquidez perseguindo ativos e commodities em mercados emergentes, devido a quase zero as taxas de juros e flexibilização quantitativa em economias avançadas, dinâmica e comportamento de massa, e fornecimento de petróleo limitado e rígido.

Se a ameaça de ruptura do aprovisionamento se espalha além da Líbia, até mesmo o mero risco de menor produção pode aumentar drasticamente a “premium medo” por precaução a estocagem de petróleo por parte de investidores e usuários finais.

Os últimos aumentos nos preços do petróleo – e os aumentos dos preços de outras commodities, especialmente alimentos – implica em várias conseqüências infelizes (mesmo deixando de lado o risco de distúrbios civis graves).

Primeiro, a pressão inflacionária vai crescer já no superaquecimento das economias de mercado emergentes, onde os preços do petróleo e dos alimentos representam cerca de dois terços da cesta de consumo. Dada a fraca demanda em crescimento lento das economias avançadas, o aumento dos preços das commodities pode levar a um efeito apenas na primeira rodada do pequeno na inflação lá, com impacto de segunda ordem pouco do núcleo da inflação. Mas os países avançados não sairão incólumes.

Na verdade, o segundo risco colocado pelos elevados preços do petróleo – um dos termos de comércio e o choque de rendimento disponível a todos os importadores de energia e das commodities – que atingiu as economias avançadas, ocorre num momento especialmente difícil, pois quase não saiu de uma recessão e ainda estão experimentando uma recuperação anêmica.

O terceiro risco é que os preços do petróleo reduzem a confiança dos investidores e aumentam a aversão ao risco, levando a bolsa de correções que têm efeitos negativos sobre a riqueza, sobre o consumo e despesas de capital. Negócios e confiança dos consumidores também poderão tomar uma baque, minando ainda mais a demanda.

Se os preços do petróleo sobem muito mais – para os picos de 2008 – as economias avançadas vão encolher; muitos pode até escorregar para a recessão. E, mesmo que os preços permaneçam nos níveis atuais durante a maior parte do ano, o crescimento mundial vai abrandar e a inflação vai subir.

Que respostas políticas estão disponíveis para atenuar o risco de estagflação? No curto prazo, há muito poucos: Arábia Saudita – o produtor da OPEP com o excesso de capacidade – poderia aumentar sua produção, e os EUA poderia utilizar a sua Reserva Estratégica de Petróleo para aumentar a oferta de petróleo.

Ao longo do tempo – mas isso poderia levar anos – os consumidores poderiam investir em fontes alternativas de energia e reduzir a demanda por combustíveis fósseis através de impostos de carbono e novas tecnologias. Políticas que reduzam a volatilidade dos preços das commodities devem ser do interesse de produtores e consumidores porque a energia e a segurança alimentar são questões econômicas importantes para a estabilidade social e política.

Mas o momento de agir é agora. A transição da autocracia para a democracia no Oriente Médio é susceptível de ser irregular e instável, na melhor das hipóteses. Em países com demanda reprimida de maior renda e bem-estar, o fervor democrático pode levar a grandes déficits orçamentários, as exigências salariais excessivas, e inflação alta, resultando em graves crises econômicas.

Assim, um novo programa ousado de assistência deve ser projetado para a região, segundo o modelo do Plano Marshall na Europa Ocidental após a Segunda Guerra Mundial, ou com o apoio oferecido para a Europa Oriental depois da queda do Muro de Berlim. O financiamento deve vir do Fundo Monetário Internacional, o Banco Mundial, o Banco Europeu de Reconstrução e Desenvolvimento, bem como apoio bilateral prestada pelos os EUA, a União Europeia, China e os países do Golfo. O objetivo deve ser estabilizar as economias desses países na maneira como eles se comprometem em suas delicadas transições políticas.

As apostas são altas. transições políticas instáveis podem causar níveis elevados de desordem social, a violência organizada, e / ou guerra civil, alimentando ainda mais turbulência política e econômica. Dada a atual sensibilidade ao risco dos preços do petróleo, a dor não seria confinada ao Oriente Médio.

Nouriel Roubini é presidente do Roubini Global Economics, professor da NYU Stern School of Business, e co-autor do livro Crise da Economia.

Este artigo foi publicado pela primeira vez pelo Project Syndicate-mar.11.

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