Plano de ajuda grego resgata bancos e investidores gregos – Der Spiegel

O euro atingiu um ponto mais baixo em quatro anos. Ex-chefe do banco central alemão Karl Otto Pohl disse que a tendência de queda da moeda comum europeia poderia continuar

O pacote de 750 bilhões de euros da União Européia aprovado na semana passada para sustentar a moeda comum tem sido fortemente criticado na Alemanha.

Ex-chefe do Bundesbank, Karl Otto Pöhl disse à “Spiegel que a Grécia pode vir a ter de optar por sair, e que a fundação do euro tem sido fundamentalmente enfraquecida.

Spiegel: Sr. Pöhl, você ainda está investindo na área do euro – ou vê a moeda comum européia tornar-se muito instável nos últimos tempos?

Pöhl: Eu ainda tenho o dinheiro em euros, mas a questão é justificada. Há ainda o perigo de que o euro será uma moeda fraca.

SPIEGEL: A taxa de câmbio com o dólar ainda é cerca de US $ 1,25. Qual é o problema?

Pöhl: A fundação do euro mudou fundamentalmente como resultado da decisão dos governos da zona do euro se transformar em uma união de transferência. Isso é uma violação de todas as regras. Nos tratados que regulam o funcionamento da União Europeia, diz expressamente que nenhum país é responsável pelas dívidas de qualquer outro. Mas o que estamos fazendo agora, é exatamente isso. Adicionado a isso o fato de que, contra todos os seus votos, e contra a proibição expressa dentro de sua própria constituição, o Banco Central Europeu (BCE) tem se envolvido em estados de financiamento. Obviamente, tudo isso terá um impacto.

SPIEGEL: O que você acha que vai acontecer?

Pöhl: O euro desvalorizado em valor contra toda uma lista de outras moedas. Esta tendência poderia continuar, porque o que temos feito é garantir basicamente uma longa fila de moedas mais fracas que nunca deveria ter sido autorizado a fazer parte do euro.

Spiegel: O governo alemão afirmou que não havia alternativa ao pacote de salvamento para a Grécia, nem para os outros países endividados.

Pöhl: Eu não acredito nisso. Claro que havia outras alternativas. Por exemplo, nunca ter deixado a Grécia para se tornar parte da zona euro, em primeiro lugar.

SPIEGEL: Isso pode ser verdade. Mas isso foi um erro cometido anos atrás.

Pöhl: Tudo o mesmo, foi um erro. Isso é completamente claro. Gostaria também de ter esperado a Comissão (Européia) e ao BCE a intervir muito mais cedo. Eles devem ter percebido que uma pequena, na verdade um pequeno país como a Grécia, mesmo sem base industrial, nunca estaria em condições de pagar € 300 bilhões da dívida.

SPIEGEL: De acordo com o plano de resgate, é realmente 350 bilhões de euros,

Pöhl: … que o país tem menos chance ainda de pagar de volta. “Sem um corte de cabelo “, um levantamento parcial da dívida, não pode e não vai acontecer nunca. Então, por que não agiram imediatamente? Isso teria sido uma alternativa. A União Europeia deveria ter declarado há seis meses – ou mesmo antes – de que a dívida grega necessitava de re-estruturação.

SPIEGEL: Mas de acordo com a chanceler Angela Merkel, teria conduzido a um efeito dominó, com consequências para outros países europeus que enfrentam crises de dívida própria.

Pöhl: Eu não acredito nisso. Acho que foi algo totalmente diferente.

SPIEGEL: Como?

Pöhl: Era sobre a proteção de bancos alemães, mas sobretudo os bancos franceses, a partir de neutralização da dívida. No dia em que o pacote de resgate foi acordado, as ações de bancos franceses subiram até 24 por cento. Olhando para isso, você pode ver o que era realmente – ou seja, resgatar os bancos e os gregos ricos.

SPIEGEL: Na situação de crise atual, e com toda a turbulência nos mercados, houve realmente uma eventual oportunidade de compartilhar os custos do plano de recuperação com os credores?

Pöhl: Creio que sim. Eles poderiam ter cortado as dívidas de um terço. Os bancos teriam então teve que amortizar um terço dos seus valores mobiliários.

SPIEGEL: Não foi o medo que os investidores não teriam trocado títulos do governo grego por prazos de anos, nem teriam trocado os laços de quaisquer outros países do sul europeu?

Pöhl: Eu acredito que o oposto teria acontecido. Investidores rapidamente veriam que a Grécia poderia obter uma alternativa sobre seus problemas de dívida. E por essa razão, a confiança rapidamente seria restaurada. Mas esse momento passou. Agora temos essa bagunça.

SPIEGEL: Como é possível que os fundamentos do euro tenha sido abandonada, essencialmente durante a noite?

Pöhl: É realmente aconteceu com o curso de uma pena – no parlamento alemão também. Todos estavam ocupados reclamando dos especuladores e de repente, tudo parece possível.

SPIEGEL: Você não acredita no freqüentemente ataques alegadamente perpetrados por investidores da moeda, caçadores de fortunas e os especuladores?

Pöhl: Não. Um monte de pessoas envolvidas são completamente institutos honrosos – como bancos, mas também as companhias de seguros e fundos de pensões e de investimento – que estão simplesmente tirando vantagem da situação. Isso é totalmente óbvio. Isso é o que o mercado que está lá.

SPIEGEL: Você realmente acha que os fundos de pensão devem fazer o jogo com o risco alto de títulos da dívida?

Pöhl: Não. Eles deveriam estar investindo com o seu dinheiro de forma segura possível. Se o rating de crédito de um devedor se agravar, pois que o devedor tenha vivido fora de seu meio, então é completamente racional para estas instituições para se livrarem desses títulos – porque eles se tornaram inseguros. Em seguida, outros investidores comprá-los a um preço inferior. Eles recebem um maior retorno, mas também têm maior risco. Isso é totalmente normal no comportamento do mercado.

SPIEGEL: Com a ressalva de que os especuladores estão agora com nenhum risco, pois os membros da zona do euro concordaram em garantir a dívida grega.

Pöhl: Sim, e isso é prejudicial. Isso significa que o mecanismo de compensação de base na economia de mercado está fora de sincronia.

Spiegel: É possível que os políticos inventaram o espectro da especulação desenfreada para legitimar uma ruptura com o Tratado de Lisboa e com as regras do BCE?

Pöhl: Claro que é possível. Na verdade, é mesmo plausível.

SPIEGEL: Quais serão as consequências políticas desta crise?

Pöhl: O mecanismo de toda a comunidade européia vai mudar. A UE é uma federação de nações, e não uma república federal. Mas agora a Comissão Européia terá um poder muito maior e mais autoridade, bem como o potencial de interferir na lei do orçamento nacional. Isso, no entanto, é constitucionalmente problemático, na Alemanha.

SPIEGEL: Mas isso também pode ser interpretado como um desenvolvimento positivo. Por muito tempo, os críticos têm dito que antes que nós possamos ter uma verdadeira união monetária, precisamos de política fiscal e econômica comum. Certamente esta crise trouxe a UE mais perto desse objetivo.

Pöhl: Sim, esse é o próximo passo lógico de nossa união, mas temos de suportar o encargo. Você só tem que olhar o que vai custar aos alemães. Eu teria preferido que as coisas não tivessem ido tão longe.

SPIEGEL: No passado, os banqueiros no Bundesbank, banco central da Alemanha, eram veementemente contra qualquer interferência política – por exemplo, quando o governo queria tomar o controle das reservas de ouro. No momento ainda maiores tabus estão sendo quebrados – mas houve pouca contestação. Por que isso?

Pöhl: O presidente do Bundesbank, Axel Weber, está em um beco sem saída. Ele tem de emitir avisos sobre este tipo de evolução há algum tempo e ele continua a fazê-lo. Mas é claro que é difícil manter isso em face de uma maioria política.

SPIEGEL: Especialmente quando ele aspira à presidência do BCE e, por conseguinte, dependente da boa vontade política.

Pöhl: Isso pode também desempenhar um papel.

SPIEGEL: No período que antecedeu a união monetária que foi formada quando a Alemanha foi reunificada em 1990, foi dito que, se algo é economicamente desaconselhável, é também um erro político. Será que o pacote de resgate para os países zona do euro faz sentido?

Pöhl: Depende do que se quer alcançar. Se o ponto foi apenas para acalmar os mercados temporariamente, então sim. Mas isso não pode ser a única razão.

SPIEGEL: Como os efeitos colaterais serão muito grandes, você quer dizer?

Pöhl: Absolutamente. Imaginem se as reivindicações foram feitas. A Alemanha teria de pagar bilhões incontáveis, que é terrível. E, isso poderia levar ao euro tornar-se uma moeda fraca.

SPIEGEL: Se você fosse presidente do Bundesbank, hoje, você estaria ordenando a impressão de marcos alemães apenas no caso que se tornou necessária?

Pöhl: Não, não, não fomos tão longe ainda. Na minha opinião, o euro não está em perigo. Talvez alguns países pequenos tenham de deixar a união monetária.

SPIEGEL: Como é que isso funciona?

Pöhl: Isso envolveria a Grécia, se continuar com o caso que nós estávamos discutindo, reintroduzindo a drama.

Spiegel: Mas a Grécia não parece ter qualquer interesse em fazer isso – e seria contra os acordos europeus de forçar Atenas para deixar a união monetária.

Pöhl: Isso está correto. Enquanto um país recebe apoio maciço tal, significa, obviamente, não há nenhum interesse em virar as costas para o euro.

SPIEGEL: Você acha que poderia mudar?

Pöhl: No médio e longo prazo, eu não iria afastá-lo.

Entrevista conduzida por Wolfgang Reuter

http://www.spiegel.de/international/germany/0,1518,695245,00.html

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